花旗:散戶大媽將重回陸股懷抱 高盛:只是「調整」而非「崩盤」

而如此劇烈波動的市場,已讓許多投資人永遠不敢再踏足中國A股。今年以來,已有超過140億美元資金流出中國股市,而且絕大多數是在最近兩周才流出。

上證指數一年以來走勢圖

Nikko Asset Management首席投資長Yu-Min Wang表示:「我們利用了這次的震盪,增持了陸股的旅遊和保險等類股,我認為A股未來將趨於穩固,並找到一個好理由來攻高。」

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而這次陸股的恐慌性拋車貸個人信貸售,主要是佔了中國股市85%的散戶大媽們大量賣股所致。花旗預計,經過這次大跌之後,許多散戶將會冒險重返市場。花旗指出,目前中國的銀行存款高達20兆美元,這是中國每年經濟產出總值的兩倍,而且還在以每年14%的速度成長。債務協商

但有一些人認為,近期陸股跌勢只是一波短期震盪,中國股市仍在走向成熟,最終還是會納入全球指數之中。



對所有投資而言,選擇正確的時機是很重要的。日經指數在1980年代時期幾乎都在上漲,直到1989年底達到近40,000點後開始暴跌。而過了25年之後的現在,目前的點位差不多在當時高點的一半。

Wang進一步補充道:「等到時機成熟,中國市場向上的幅度,將會充分反映出該國的經濟實力。我認為,中國現在就像1960和1970年代的日本,工業化減緩,但股市隨後也將大幅上漲。」

摩根大通資產管理部門的客戶投資組合經理Jennifer Wu也表示:「企業貸款這次大跌並不能說明市場或經濟真的惡化。我們可能將增持一些估值變得有吸引力的股票。」

而Wang會如此樂觀,是基於日本的歷史經驗。在日本1960和1970年代成為出口大國的幾年後日經指數才一路上漲,並成功的吸引了國際市場的注意。Wang認為中國經濟的產值占了全球的五分之一,但中國股市市值卻僅佔MSCI全球指數的2.4%。

中國股市長達六周的跌勢已經讓市值蒸發掉三分之一,這使得在股市高點時大量融資進場的中國境內投資人傷亡慘重。而雖然外資在中國股市的佔比僅約2%左右,但是跌勢席捲了香港及紐約的中概股,外資也未必可以在這波跌勢中安然而退。

內容來自YAHOO新聞

但這些論點都只是以一個相當長期的趨勢來作觀察,而中長期的投資者,可能將因中國政府的救市而得利。

一些分析師樂觀認為,從歷史來看這與過去的日本有點相似,股市在出口情況觸頂後,花了很長一段時間才逐步成熟。並且另有分析師預期,中國散戶大媽們將捧著手上大筆的存款,回到股市之中。

花旗表示,由於預期中國將下調存款利率,加上中國政府仍然希望大力發展股市,因此這些存款勢必會有一部分流入股市。

據《路透社》指出,陸股的大跌可能尚未結束,但一些外資不但沒有因股市的巨幅波動而逃離房屋貸款股市,反而逆勢買入中國股票。

Nikko Asset Management的Yu-Min Wang和摩根大通的Wu都屬於少數人,但有更多外資,認同高盛說的:中國股市只是在經歷「調整」而非「崩盤」。

高盛表示,經歷了這次大跌後,一些準備執行庫藏股的A股大公司,以及中國境內投資人為要去槓桿所拋售的股票,看起來皆頗具吸引力。

但高盛並警告,中國股市波動可能尚未結束,但也預計深圳股市未來一年將上漲20%。

香港恆生指數一年以來走勢圖

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

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